財務(wù)案例分析聊一聊股票估值方法-市凈率相對估值法

發(fā)布時間：2020-01-13 13:42:00 瀏覽：378次收藏：19次評論：6條

市凈率相對估值法

市凈率的計(jì)算公式：

市凈率反映了股票的市場價值和財報里的凈資產(chǎn)賬面價值之間的比率關(guān)系。市凈率相對估值法的邏輯在于：公司的凈資產(chǎn)越高，則創(chuàng)造價值的能力越強(qiáng)，公司的股價就應(yīng)該越高。

市場價值通常會與賬面價值有顯著差異，賬面價值往往被看作是市場價值的一個底線。但是，由于資產(chǎn)的質(zhì)量不同，對于一般工商企業(yè)類上市公司采用市凈率來做價值分析，很財務(wù)案例分析聊一聊股票估值方法-市凈率相對估值法難得出明確的結(jié)論——市凈率到底是低一點(diǎn)好還是高一點(diǎn)好。

接下來由財務(wù)案例分析來跟你講股票估值方法-市凈率相對估值法，讓我們一起來看看。

股票估值方法-市凈率相對估值法：

通常來說，市場價值高于賬面價值時公司資產(chǎn)的質(zhì)量

較好，有發(fā)展?jié)摿?；反?，則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市場價值都超出每股凈資產(chǎn)許多。市場價值低于每股凈資產(chǎn)的股票，就像售價低于成本的商品一樣，屬于“處理品”。當(dāng)然，“處理品”也不是沒有購買價值，問題在于該公司今后是否有轉(zhuǎn)機(jī)，或者購入后經(jīng)過資產(chǎn)重組能否提高獲利能力。

相對于一般工商企業(yè)來說，市凈率對于銀行業(yè)具有更深刻的意義和更普遍的應(yīng)用。由于銀行的利潤主要來源于其貸款等生息資產(chǎn)，出于銀行業(yè)特殊的公共性質(zhì)和審慎的考慮，銀行業(yè)往往面臨著比其他行業(yè)更加嚴(yán)格的監(jiān)管，這使得銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張嚴(yán)格地受制于其資本的充足水平。

此外，銀行的大部分資產(chǎn)和負(fù)債為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，在計(jì)算時已按照市場價值計(jì)量。所以，對于銀行來說，其價值和凈資產(chǎn)之間有著比一般行業(yè)更加緊密的聯(lián)系。市凈率法是銀行業(yè)最常用的估值方法之一。

使用市凈率法估值的步驟與市盈率倍數(shù)法類似。我們先選擇一組可比公司，計(jì)算其平均市凈率倍數(shù)或中間值。為了反映目標(biāo)公司與可比公司在基本因素方面的差異，我們可能需要對計(jì)算出的平均值進(jìn)行調(diào)整，以此作為估值公司的市凈率倍數(shù)，然后使用下述公式：

每股價值=每股凈資產(chǎn)市凈率

或者

股權(quán)價值=凈資產(chǎn)市凈率

采用市凈率法進(jìn)行估值存在的缺陷包括：一是可比公司的選擇主觀性比較大，二是忽略了不同公司資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力差異對股權(quán)價值的影響。

我覺得此時大家知道股票估值方法-市凈率相對估值法了吧！財務(wù)案例分析早已在上述文章為大伙兒作出了解讀，堅(jiān)信諸位看了以后應(yīng)該可以弄懂呀。

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